[摘要] 为缓解年底资金面的紧张，中国人民银行（央行）29日暂停公开市场操作。按央行的操作规律，一般央行会在周二发行一年期央票，周四发行三个月期和三年期央票。但昨日，央行暂停了相关操作。由此，本周央行公开市场操作也由此前连续四周的净回笼变为净投放，总计净投放资金90亿元。
从12月25日起，大型金融机构的存款准备金率将下调0.5%至21%。机构预测，将于12月上旬公布的11月CPI涨幅将回落到5%一下。而11月制造业采购经理人指数（PMI）33个月来首次回落至50%一下，显示经济减速压力正在增大。市场预测最快在12月，央行就可能第二次下调存款准备金率。
为缓解年底资金面的紧张，中国人民银行（央行）29日暂停公开市场操作。按央行的操作规律，一般央行会在周二发行一年期央票，周四发行三个月期和三年期央票。但昨日，央行暂停了相关操作。由此，本周央行公开市场操作也由此前连续四周的净回笼变为净投放，总计净投放资金90亿元。
对于央行举动，分析人士普遍认为，央行此举主要是为了缓解年底资金面的紧张状况，而且很可能是存款准备金率下调在即的信号。
全年净投放近2万亿
央行昨日暂停了央票的发行，但在周二发行了40亿元一年期央票。据Wind统计，本周公开市场有30亿元央票到期，100亿元正回购到期，共计到期资金130亿元。由此推算，本周央行公开市场操作净投放资金90亿元，结束连续四周的净回笼。央行此前四周净回笼资金共计2080亿。
从全月来看，12月份央行公开市场操作净回笼资金1740亿，结束连续四个月的净投放态势。
不过，从全年的情况来看，2011年央行公开市场操作净投放1.907万亿，接近去年6825亿元净投放资金的三倍，并保持了连续三年净投放的态势。
据Wind统计，2011年央行公开市场共有3.175万亿央行票据到期，2.625万亿元正回购到期，共计到期资金5.8万亿元。而2011年央票发行量共计为1.414万亿元，正回购为2.479万亿元，即央行2011年公开市场共计回笼资金3.893万亿元。据此推算，2011年央行公开市场操作净投放1.907万亿元，接近去年的三倍。
“今年公开市场资金投放量大有特殊的原因。”东方证券债券首席分析师冯玉明表示，“央行上半年连续上调存款准备金率，造成资金面太紧张，需要公开市场净投放平衡一下。”
可查资料显示，自2010年1月份来，央行已经连续12次上调存款准备金率。仅2011年就上调了存款准备金率6次，将大型商业银行的存准率一度提至21.5%的历史高位。
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